柳州 区域内金融资源深度有限,前路漫漫仍需努力

南宁小编3周前南宁百科95

总结

区域发展的基础主要基于区位和资源两个维度。前者是东南沿海、交通枢纽等城市,后者是具有一定资源属性的城市。柳州整体资源深度有限,交通区位有一定优势,但与南宁、桂林相比,在省内仍不突出,与华南中心珠三角的融合度较弱。

在经济和工业方面,柳州的总量在自治区中排名第二。是广西重要的工业重镇。具有一定的产业基础。汽车、冶金、机械三大产业规模都比较大,但从发展前景看,都面临不同程度的困难,产业转型升级更加紧迫。此外,该地区金融资源深度有限,仅有柳州银行是唯一一家规模足够大的地区性银行(总资产约1600亿元)。

人口 在房地产市场,市辖区人口一直保持在250万左右,多年来相对稳定。因此,房地产和土地拍卖市场自18年以来逐渐趋于下滑。财税支持能力下降。

债务方面,区域平台有息债务居自治区首位,债务压力较大;横向与国内其他城市相比,债务压力和产融结合度处于较低的位置,但在中西部地区的地位仍是公平的。同时,该地区平台数量众多,股权与经营权分离、平台整合与债务化解仍需付出努力和时间。

总体来说,柳州与大部分西南城市相比,仍有一定的余辉产业基础,经济实力尚可;但未来产业结构将发生转变,债务压力将消失,房地产市场将陷入平静、叠加在广西当前“尊重资本”政策主线、发展阻力的多重因素不低,前路漫漫,还需努力。

01 柳州区位与资源

从区位上看,柳州位于广西中部的东北部,毗邻自治区的桂林、河池、来宾、湖南的怀化、贵州的黔东南州。辖五区五县,其中市区位于一个地级市。行政区域南部,市区大致位于自治区的几何中心,距河池、桂林市区约160公里,距来宾市区约80公里。

在交通方面,柳州是省内重要的交通枢纽城市。

从“十三五”铁路规划来看,现有铁路可向北至湖南永州(横流线)、怀化(焦柳线)中南地区,向西可经河池至贵阳等四川、重庆、贵州地区。往南,客人必须经过北部湾城市群。

在高铁方面,目前有两条主线经过桂林地区。它们是北至湖南衡阳的高铁横流线(350公里/小时,连接京广线),南至六南城际列车(250公里/小时)。 ) 到省会南宁。但由于东西部高铁整体缺乏,无法直接融入华南中心珠江三角洲; 20年后在建的柳广铁路柳州段(160公里/小时)有望打破这一弊端。

内河运输港口资源方面,柳江贯穿全市,全年可通航500吨级船舶。有内陆港口柳州港,下游可通过西江水系到达珠三角地区;主要货物类型包括柳州钢铁原材料及其制品、水泥、小商品汽车、化工产品等。

在矿产原料资源方面,柳州作为工业城市,相对稀缺。具体而言,原煤、铁、铅、锌、铜、锡等矿产仍将存在较大缺口,需外部供应;石灰石、白云石、蛇纹岩、页岩产需平衡;重晶石和锰矿将受到限制生产主要出口。

因此,在区位和资源禀赋上,柳州地区仍主要依靠区位和交通优势。

02 柳州经济发展

柳州晚报柳州发布_柳州钢铁+柳州外运_柳州

2.1 经济数据

经济数据方面,柳州2020年GDP总量为3176.900亿元,同比增长1.5%。 GDP横向占比居自治区第二位,仅次于南宁,经济实力在广西的地方级单位中相对较强,但从时间序列上看,近年来增长因汽车行业景气度下降。

财政方面,除政府性基金收入增加外,其他指标均有不同程度下降。 2020年柳州市一般公共预算收入将实现173.120亿元,下降21.80%,增速在自治区中最低。税收占比61.04%,较上年下降近10个百分点。财政自给率(一般公共预算收入/一般公共预算支出)为36.97%,近三年一直在下降,处于较低水平。整体财务质量中等。

2.2 产业结构①产业结构

从柳州的产业结构来看,工业是最大的支柱产业。 20年全市工业增加值1309.240亿元,约占广西工业总量的25%。其工业基础主要起源于上个世纪。 1950、1960年代三线建设,如从上海南迁的柳工集团。因此,柳州本地资源提供的产业支撑有限,相关产业天生具有一定的政策导向。新世纪以来,发展遇到了一些问题,但好在交通优势尚可。该区域是广西的核心工业区。

从数据上看,2018年以来,柳州市工业总产值和规模以上工业总产值连年为负;从产业结构来看,柳州的产业核心仍然是汽车、冶金和机械(日化工业)三大板块。多年来一直在下降),但从总产值数据来看,20年下降了11.9%、20.7%、4.4%,产业困境更为显着。

②金融深度

在区域财力深度上,广西整体水平有限。柳州当地主要银行为柳州银行,股东主要为区内城投公司。目前总资产规模1673亿元;考虑到区域内部产业结构和主体现状,以及整体资产端质量存在一定担忧。

因此,展望柳州未来的发展,行业面临淘汰升级落后产能的压力,但需要明确的是,行业并非无根。与自治区和西南腹地相比,柳州仍有一定的先天产业优势。新老产业之花仍有一定的支撑期。例如,在钢铁行业,柳州地处西南腹地,西科铁路连接贵州地区,南科水道直达华南珠三角地区。有一定深度的需求。

但需要注意的是,在政策方面,柳州面临着南宁下游和北部湾地区“强资本”的一定程度挤压,相应的配套水平可能会被抑制在一定程度上,主要依靠自力更生。

2.3 人口与房地产

在人口和房地产方面,我们主要关注柳州五区。先来看看柳州各区的特点和规划。目前,柳州城市布局的基调是“一主三新”,代表市区(主城),“三消息”分别是柳东新区、柳江新区和北方生态新区.

柳州市主城区主要包括城中区、柳南区、柳北区和鱼峰区。从细节上看,城中区是核心老城,位于柳江“冀”之内;柳北区是工业老城柳岗的所在地;柳南区是五菱汽车和柳工集团的工厂所在地;玉峰区北部为六东新城,南部与市中心隔江相望,原为工业基地。

柳州_柳州钢铁+柳州外运_柳州晚报柳州发布

与柳州国家高新区、广西柳州汽车城联合办公的柳东新区,与老城区、体育休闲、金融总部、商贸展贸区一河之隔-北部和广东的欧洲工业园区 桂黔高铁经济带的广西园区等,汽车产业所在地。

柳江新区原主要区域为柳州市柳江县,16年撤县,定位为柳州市未来人口和产业转移区。主导产业是物流、住宅和商业等第三产业。拟并入柳州市。部分小区建设,但整体发展远不及主城区和柳东新区。

北部湾生态新区位于流北区沙塘镇、市北镇等地。定位为高科技、高端服务业,但前路漫漫,仍以“纸上谈兵”为主。

在人口维度上,根据七次人口普查数据,柳州市总人口为252万。与南宁市600万左右的人口相比,人口规模更加不利。因此,房价支撑能力略显不足。

具体看该地区房价的水平和走势,根据相关数据,房价自19年以来一直处于下行区间,从前缀“9”逐渐下降到前缀“8”,并且项目堆积如山,显示供过于求正在填补,但由于某些行业和居民收入的支持,价格比钦州、榆林等地进入下行区间晚了一年左右。 “三条红线”政策实施20年来,区内房地产企业谋求用价量量,恒大、华润、融创等部分龙头房企纷纷降价营销。

在区域差异方面,城市中心区仍是核心区,新改革需求下支持依然存在;柳北区原为柳钢所在区域,房地产企业以旧改项目为主,相关项目开发建设周期长;六南区 距核心城区略远,区内工业园区较多,土地开发受到一定限制。在定位上,它是一个非政府的核心开发区。柳东新区是政府的核心开发区。但由于远离核心城区的房地产市场缺乏群众支持,库存项目多,走下坡路难。

跌至本地拍卖市场,中部地区仍有一定支撑,本地拍卖市场人气不减。不过,除了周边地区的先天劣势,六东新城等昔日热门地区的当地拍卖市场也较为平静,甚至出现了拍卖不成功的现象;因此,该地区土地出让收入对财税的支撑能力趋于减弱。

03 柳州债务及其解决

3.1 柳州的负债情况

截至2020年底,柳州市地方政府债务余额645.570亿元,其中一般债务余额201.930亿元,专项债务余额443. 640亿元。 2020年柳州YY比率为1404.16%,横向比率位居自治区首位,远高于其他地区,债务压力突出。

纵向来看,18年来,柳州各口径负债率逐年上升,负债压力持续加大。

从微观角度,以区域上市公司市值作为“区域经济产业融合发展基础”的替代指标,观察负债、预算收入与相应产出之间的关系。柳州整体负债处于地级水平,预算收入接近中位数水平。同时,上市公司资源有一定深度,但体量较小。

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3.2 柳州平台分布

从城投平台之间的关系来看,柳州城投平台存在股权制度和管理制度的矛盾。根据国资委7月20日的网站及相关研究,柳州建投和柳州东通虽然并入柳州投控,但实际上分别由柳州城建和柳州轨道交通管理。

据国资委网站显示,17年来,柳州市经过功能整合形成九大集团:柳州轨道交通集团、柳州城建集团、柳州东城集团、柳州北城投资和发展集团、柳州文旅集团、柳州农业投资集团、柳州水务集团、柳州金投集团、柳州实业集团,其中债券发行城市投资主要位于前五名集团中,具体功能见表表。

3.3 柳州债务化工之路

从减债措施来看,柳州整体的债务概念可以分为“堵”和“疏”两个维度,个体化思维有限。 “堵”:(1)规范债务管理,停止风险融资;(2)遏制隐性债务增加。“疏”:解决现有隐性债务,包括安排年度预算资金向国有企业注资,统筹土地出让收入清偿债务等

从处置进度来看,柳州债务处置取得一定成效:截至2020年5月,全市隐性债务已完成处置计划总进度的219.6%。截至2020年底,柳州市已超额完成年度处置计划,未发生新的隐性债务和债务风险事件。

总体来看,柳州对于股票债务的化解仍有很大阻力。前路漫漫,仍需努力。

3.4 平台债务压力对比

2018-2020年,柳州城投平台整体负债水平呈上升趋势。具体来看,柳州东城和柳州投控两大平台负债率高,负债率高;而柳州城投、柳州东通和柳州龙建的刚性债务相对较低。我们需要关注柳州文旅作为一个新的实体,它在20年末才开始出现在债券市场。负债率快速增长(20年末达到81.40%)。预计资产注入和借贷将继续增加,平台重要性相对较弱,需警惕尾部风险。

从债务期限结构来看,多数平台短期趋势明显,货币资金对短期有息债务的覆盖率持续恶化,存在较大的短期偿债能力压力。除柳州文旅的期限结构有所改善外,其余平台的期限结构均已显着缩短。其中,柳州龙健的短期占比由3.37%提升至19.26%,账户上无限制货币资金/短期债务比例由11.82降至0.45,短期差距比较大。

从融资渠道来看,非标平台占比普遍较高。据不完全统计,柳州城投、柳州东城在柳州市主平台上的非标比例已达到25%以上(从其他主平台来看,推测实际非标比例为柳州投控应高于9.82%) 除了长期应付款项下的非标准披露外,许多债务融资计划被纳入债券标准。各平台负债率逐年上升且短期趋势明显,非标占比较大。需关注短期偿债压力及隐性债务化解进展情况。

总体来说,柳州与大部分西南城市相比,仍有一定的余辉产业基础,经济实力尚可;但未来产业结构将发生转变,债务压力将消失,房地产市场将陷入平静、叠加在广西当前“尊重资本”政策主线、发展阻力的多重因素不低,前路漫漫,还需努力。

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